De plus en plus de fournisseurs d'ETF proposent désormais des stratégies d'investissement actives. Décryptage.
L'engouement des investisseurs pour les ETF (« Exchanged traded Funds »), aussi appelés trackers, continue de progresser. Pour preuve, l'an dernier, le marché européen des ETF a affiché une collecte de 143,9 milliards d'euros, d'après une étude publiée par Morningstar.
Pourquoi choisir un ETF actif
Compte tenu de cet engouement, l'offre s'est fortement élargie ces dernières années, avec près de 2 000 ETF cotés en Europe d'après le cabinet ETF GI.
Dans cette logique, certains fournisseurs de trackers ont développé des ETF dits actifs. Il s'agit toujours de fonds cotés en bourse, qui répliquent, au jour le jour, la performance d'un indice boursier, à la hausse comme à la baisse, mais avec la possibilité de privilégier certaines valeurs ou d'en exclure d'autres.
Ils permettent notamment de construire des portefeuilles présentant des niveaux de sophistication et de diversification plus élevés que les indices traditionnels, comme le CAC 40 par exemple, l'indice phare de la Bourse de Paris.
Bourse : comment sélectionner les meilleurs ETF pour votre portefeuille
Des cotations désormais sur Euronext Paris
Néanmoins, ce degré de sophistication se fait à des prix de gestion environ deux plus élevés que les ETF traditionnels. De plus, pour l'heure, l'offre est relativement limitée, en particulier en France : sur Euronext Paris, on compte 9 ETF actifs contre 122 déjà cotés sur d'autres marchés gérés par l'opérateur boursier pan-européen, notamment « en Italie, sur le marché boursier Borsa Italiana », comme le précise Lorraine Sereyjol-Garros, responsable globale du développement ETF et fonds indiciels chez BNP Paribas Asset Management.
Les 9 premiers ETF actifs actuellement cotés à la Bourse de Paris
- AXA IM ACT Biodiversity Equity UCITS ETF USD Acc
- AXA IM ACT Climate Equity UCITS ETF USD Acc
- AXA IM Euro Credit PAB UCITS ETF EUR Acc
- AXA IM USD Credit PAB UCITS ETF USD Acc
- AXA IM US High Yield Opportunities UCITS ETF USD Acc
- BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Acc
- BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Acc
- BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Dist
- BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Dist
Source : Euronext
Il faut dire que la cotation de ces ETF vient juste d'être autorisée dans l'Hexagone, suite aux modifications du Code monétaire et financier français et du Règlement général de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF), sachant « Paris était la dernière place boursière européenne à ne pas accepter la cotation des ETF actifs », rappelle Brieuc Louchard, responsable de l'équipe ETF Capital Market chez AXA IM.
Des produits accessibles dans les enveloppes fiscales
Quoi qu'il en soit, les ETF actifs sont accessibles pour les épargnants à travers un simple compte titres. Mais, il est également possible d'investir sur ces produits à travers différentes enveloppes fiscales, que ce soit un plan d'épargne en actions (PEA), un contrat d'assurance vie ou encore un plan d'épargne retraite (PER).
Exemple d'un ETF actif avec davantage de sophistication
L'objectif d'un ETF actif est de surperformer la performance d'un indice boursier, en ayant la possibilité de privilégier certains titres ou au contraire d'en exclure d'autres, de sa composition. Il peut, par exemple, s'agir d'exclusions liées aux critères extra-financiers, aussi appelés par les spécialistes critères ESG (Environnement, Social et Gouvernance).
De quoi répondre aux besoins spécifiques d'investisseurs qui souhaitent verdir, mais aussi diversifier davantage leur portefeuille. C'est notamment le cas sur le marché obligataire, où les indices, par construction, sont davantage exposés aux emprunteurs les plus endettées.
Par exemple, pour construire le portefeuille de l'ETF AXA IM Euro Credit PAB (cf encadré 1), investis en obligations émises en euros, incluses, dans l'indice ICE® BofA® Euro Corporate Index Paris Aligned (Absolute Emissions), les équipes de gestion, ont utilisé des filtres d'exclusion ESG plus exigeants que les promoteurs de cet indice.
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